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话说五龙逼死王彦章，梁兵四散奔走，降者极多，唐兵径奔汴梁，远近守将，望风归降。时梁王闻彦章已死，乃聚宗族长幼，相向而哭，君臣商议破敌之策，皆莫能对。遂谓宰相敬翔曰：“汝尝有生子，当如李亚子，教吾事唐，吾一时不从，以至于此。今事急矣，将若之何？”翔泣曰：“臣受先帝厚恩，殆将三世，名为宰相，其实朱氏老奴耳！事陛下，献言莫非尽忠，陛下不肯早图，致有今日，纵使陈平更生，诸葛复出，谁能为陛下计也？臣请先赐一死，不忍见宗庙丧亡！”因与梁王恸哭一常城中尚有控鹤军数千，朱珪请帅之出战，梁王不从，乃命王瓒驱市中百姓，登城守御，比及五日，唐兵打入大梁，梁王疑诸兄弟，乘危谋乱，尽行杀之。至是，梁之众臣，各怀忿怒，遂将朱友从绑出城来，为唐乱兵所杀。
当日，大唐众王子商议，皆言：“李存勖是晋王嫡子，志气远大，英雄无敌，当应天顺人，以承大统。”众人共立为帝，是日即位，称号后唐庄宗皇帝。改元为同光元年，大赦天下。
时张全义请迁都洛阳，唐主从之。封冯道为左右仆射，封李嗣源为行兵大总管，封郭崇韬为侍中。崇韬深有谋略，辅佐唐主，以成帝业，至是权兼内外，谋猷规益，竭中无隐，荐引人物，他相受成而已。
却说唐主自灭梁后，溺于酒色，专事音乐，或时自傅粉墨，与优人共戏于庭，优名谓之李天下，尝自呼：“李天下，李天下！”言尚未绝，只见一人向前披其额曰：“李天下只一人，尚谁呼耶？”唐主视之，乃是一优人，姓敬名新磨。此人善于音律，尤精歌舞，甚得帝所钟爱，至是如此戏之。当时诸乐人，出入宫掖，侮弄缙绅，群臣疾忿，莫敢出言，亦有交相附托，纳贿以干思泽者。蠹政害人，恣为谗慝，且疏忌宿将，不恤军土，数出游畋，蹂践民间五谷，上下恣怨。
时有魏博将守瓦桥，留屯贝州，赵在礼据守邺城，遂谋作乱。唐主遣李嗣源率兵五万讨之，嗣源领命去讫，星夜到邺都扎了营寨。嗣源下令，命众军准备，次早进兵攻城。是夜指挥使从马直部下军士张破败作乱，率众大噪，杀都将，焚营寨。
比及平明，众兵各个持枪带剑，围逼中军。嗣源厉声叱而问曰：“尔众人欲何所为？”众军齐声答曰：“吾等从主上十有余年，百战以得天下。今主上弃恩任威，且云克城之后当尽坑魏博之军。我辈初无叛心，但畏死耳！今众议欲与城中合势，击退诸道之军，请主上帝于河南，令公帝于河北，以为军民之主。”嗣源曰：“汝等是何言乎？”因泣下以谕众军士，军士于是厉声一呼，左右相从，即共拥嗣源入城，城中军士不受，城外众军挺枪混战，内外皆溃。嗣源诈言，方得出城，即欲召兵，以攻为乱者。安重诲曰：“不可！公既为元帅，不幸为凶人所劫，安可以攻之？不如星夜诣阙，以见天子，庶可自明，此弭乱之计也！”嗣源听言，即日结束，南奔相州。
正值李绍荣在唐主面前进献谗言，奏嗣源在邺城已叛，自立为帝，唐主信之。比及嗣源上表，诉明其事，又为绍荣所遏，不能上达。嗣源由是疑惧，石敬瑭谓嗣源曰：“夫事成于果决，而败于犹豫，安有上将与叛卒入城，他日得保无恙乎？今日事势如此，早宜决计。吾观大梁，乃天下都会之所，愿先取之，始可全身无事，此为上策也。”康义诚亦曰：“今主上无道，军民怨望，公若从众则生，守节则死。”嗣源曰：“吾亦知如此，恐招不义之名。”乃令安重诲移檄会兵。于是，军声大振，遂以石敬瑭为先锋，李从珂为都总兵，引兵径入大梁。
报至洛阳，此时李绍荣请唐主幸关东，招谕中原，唐主从之。及至万胜镇闻嗣源已据大梁，诸军离叛，神色沮丧，乃登高叹曰：“吾不济矣！”即命旋师，径回洛阳。当日与群臣正在商议御乱之策，忽闻禁中喊声大举，杀气冲天。唐主问：“是何处喧闹？”近臣奏称：“从马直指挥、伶人郭从谦率所部兵，攻兴教门。”唐主听得大惊，急召救援。时朱守殷将骑兵在外，召之不至，唐主亲自率卫兵击之，乱兵四散，各自奔出门外。唐主乃引兵憩息于茂林之下，未及半刻，乱兵已烧兴教门，一涌而入。
此时近臣宿将，皆解甲逃躲，独有指挥使符彦卿、军校何福、王全斌十余人，力战拒敌。俄而唐主为流矢所中，须臾而殂。彦卿等恸哭一回，不顾而去，左右皆从。伶人善友，钦乐器而焚之。刘皇后见唐主已死，遂收拾金宝，包裹数囊系于鞍轿之亡，与申王存渥及李绍荣焚嘉庆殿出奔去了。朱守殷领兵入宫，领宫人三十余个，纳于其家。于是，诸军大掠一番。
是日，李嗣源至罂子谷，闻之大哭。谓诸将曰：“主上素为群小蔽惑，致有此失，吾今将安归乎？”欲知后事如何，且听下回分解。逸狂诗曰：
灭梁继统后唐兴，何事庄宗政不明，
信任奸邪耽酒色，偏贪音乐宠优人，
迁都恣怨荒朝政，畋猎游观扰庶民，
自取乱亡何足惜，彦卿恸哭亦虚情。
卓吾子评：
庄宗灭梁即位，以声色自娱，宠优信谗，致死于郭从谦之流，抑可怜不足惜也！